招银国际：首予云音乐买入评级 目标价110港元

招银国际发布研究报告称，国际港元首予（09899）“买入”评级，首予目标价110港元。云音公司去年占中国在线音乐市场19%的乐买收入份额。该行认为，入评云音乐将受惠于中国在线音乐行业付费率持续提升、国际港元每付费用户平均收入（ARPPU）增长及音乐版权成本合理化的首予长期趋势，预计2021-24年总收入复合增长率为26%，云音2023/24年经调整净利润有望达到8000万及5.4亿元人民币。乐买

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